广发招利混合C

广发招利混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发招利混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.28%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.91%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：*ST航图、中国卫星、信科移动、信维通信、凯盛科技。2025 年调仓：新进 28 笔（16 盈 / 12 亏）；退出 26 笔（规避 11 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.66% 调整至 14.51%，国防军工 由 0% 至 9.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华盛锂电、唯科科技、宝武镁业、新国都，退出 寒武纪、山金国际、洛阳钼业、湖南黄金。Q3 再平衡：新进 中际旭创、双林股份、宁波东力、新易盛，退出 华盛锂电、唯科科技、宝武镁业、新国都，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 14.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST航图、中国卫星、信科移动、信维通信，退出 中际旭创、双林股份、宁波东力、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、有色金属、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.85pp)、国防军工(+9.89pp)、通信(+9.45pp)；净降配 家用电器(-5.26pp)、有色金属(-21.13pp)、汽车(-4.9pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.33%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.91pp)；相应下降：资源/有色(-10.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.69% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 *ST航图、中际旭创、信科移动、信维通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 29.54% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国卫星、信维通信、凯盛科技、宁波东力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 21.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宝武镁业、山金国际、洛阳钼业、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 迈为股份、金风科技、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华盛锂电、唯科科技、宝武镁业、新国都、神驰机电、豪能股份、银龙股份、锦鸡股份、隆盛科技、麦迪科技；退出：寒武纪、山金国际、洛阳钼业、湖南黄金、潍柴重机、禾盛新材、紫金矿业、芯原股份

2025-09-30 新进：中际旭创、双林股份、宁波东力、新易盛、新泉股份、科博达、金风科技、震裕科技；退出：华盛锂电、唯科科技、宝武镁业、新国都、神驰机电、豪能股份、银龙股份、锦鸡股份、隆盛科技、麦迪科技

2025-12-31 新进：*ST航图、中国卫星、信科移动、信维通信、凯盛科技、航天电子、蓝思科技、迈为股份、通宇通讯、顺灏股份；退出：中际旭创、双林股份、宁波东力、新易盛、新泉股份、科博达、金风科技、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/12；退出 规避/错失 11/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。