汇泉匠心智选一年持有混合A

汇泉匠心智选一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇泉匠心智选一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.64%，四季平均换手约56.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.57%)、新能源/电力设备(2.42%)、资源/有色(1.51%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.57%）。四季度新进Top10：恒瑞医药、源杰科技、立讯精密、贵州茅台。2025 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.21%。

Q2 末换仓：新进 中微公司、中芯国际、北方华创、寒武纪，退出 山西汾酒、立讯精密。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 3.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛、阳光电源，退出 中微公司、中芯国际、北方华创、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 恒瑞医药、源杰科技、立讯精密、贵州茅台，退出 五粮液、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 电子(+2.39pp)、通信(+5.21pp)；净降配 食品饮料(-2.53pp)、家用电器(-1.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.57pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.62pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.56% 逐季抬升至年末 9.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、北方华创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.31% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中微公司、中芯国际、北方华创、寒武纪、胜宏科技；退出：山西汾酒、立讯精密

2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛、阳光电源；退出：中微公司、中芯国际、北方华创、美的集团、贵州茅台

2025-12-31 新进：恒瑞医药、源杰科技、立讯精密、贵州茅台；退出：五粮液、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。