银华创新动力优选混合A

银华创新动力优选混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

银华创新动力优选混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.58%，四季平均换手约83.47%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.31%)、新能源/电力设备(6.1%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.4%→Q4 7.31%）。四季度新进Top10：东山精密、中芯国际、中际旭创、太辰光、禾望电气。2024 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.69% 调整至 21.99%，电力设备 由 12.09% 至 13.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、云南能投、国网信通、歌尔股份，退出 凯盛科技、安图生物、德业股份、海尔智家。Q3 再平衡：新进 中航光电、中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能，退出 东山精密、云南能投、国网信通、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.2% 升至 21.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中芯国际、中际旭创、太辰光，退出 中航光电、中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、家用电器、有色金属 等方向；净加仓 通信(+7.9pp)、电子(+16.3pp)；净降配 计算机(-3.19pp)、家用电器(-2.83pp)、有色金属(-3.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（4.1%→16.26%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.91pp)；相应下降：资源/有色(-3.12pp)、消费/家电/面板(-2.83pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.4% 逐季抬升至年末 7.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.41% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.12% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：东山精密、云南能投、国网信通、歌尔股份、立讯精密、航天电器、通行宝、鹏鼎控股；退出：凯盛科技、安图生物、德业股份、海尔智家、紫金矿业、蔚蓝锂芯、金山办公、长安汽车

2024-09-30 新进：中航光电、中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能、菲利华；退出：东山精密、云南能投、国网信通、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股

2024-12-31 新进：东山精密、中芯国际、中际旭创、太辰光、禾望电气、聚和材料、通富微电、长电科技；退出：中航光电、中航沈飞、中航西飞、亿纬锂能、航天电器、菲利华、通行宝

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。