华泰保兴吉年红混合发起A

华泰保兴吉年红混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰保兴吉年红混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.17%，四季平均换手约81.57%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.98%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：上海港湾、中国卫星、国博电子、航天工程、铂力特。2025 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 21 笔（规避 7 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 15.47%，电子 由 5.1% 至 10.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华测导航、宇通客车、思特威、海信视像，退出 三一重工、北方华创、春风动力、杰克股份。Q3 再平衡：新进 上海瀚讯、东珠生态、中国卫通、九丰能源，退出 宇通客车、徐工机械、思特威、惠泰医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 12.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海港湾、中国卫星、国博电子、航天工程，退出 上海瀚讯、东珠生态、固德威、福耀玻璃，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、基础化工、汽车 等方向；净加仓 通信(+4.91pp)、国防军工(+15.47pp)、电子(+5.19pp)；净降配 医药生物(-3.71pp)、基础化工(-3.58pp)、机械设备(-7.08pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.98pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.1pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.1% 逐季抬升至年末 15.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、华测导航、复旦微电、思特威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 37.85% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、上海瀚讯、中国卫星、中国卫通 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.43%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 固德威 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华测导航、宇通客车、思特威、海信视像、瑞鹄模具、美埃科技；退出：三一重工、北方华创、春风动力、杰克股份、浙江鼎力、百龙创园

2025-09-30 新进：上海瀚讯、东珠生态、中国卫通、九丰能源、固德威、复旦微电、福耀玻璃、豪能股份、顺灏股份；退出：宇通客车、徐工机械、思特威、惠泰医疗、比亚迪、海信视像、瑞鹄模具、美埃科技、银轮股份

2025-12-31 新进：上海港湾、中国卫星、国博电子、航天工程、铂力特、高华科技；退出：上海瀚讯、东珠生态、固德威、福耀玻璃、豪能股份、顺灏股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 7/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。