南方稳鑫6个月持有债券C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方稳鑫6个月持有债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.1%，四季平均换手约73.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.82%)、AI算力/光模块(0.63%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.45%）。最近一季新进Top10：中际旭创、同花顺、富创精密、寒武纪。2026 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.1000% |
| 平均换手 | 73.2700% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 4.78% |
| 年化波动率 | 2.01% |
| 最大回撤 | -1.23% |
| 夏普比率 | 1.12 |
| 索提诺比率 | 1.70 |
| 同类排名 | 前 3%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 89.3 | 偏强 |
| 波动 | 50.8 | 中等 |
| 风险 | 67.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 亚钾国际、拓荆科技、科达利，退出 华通线缆、寒武纪、常宝股份、徐工机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、同花顺、富创精密、寒武纪，退出 亚钾国际、恒立液压、科达利，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+3.4pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.56% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.18% | 0.25% | 0.82% | +0.82 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.18% | 0.2% | 0.63% | +0.63 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.0% | 1.07% | 1.02% | 3.4% | +3.40 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.44% | +0.44 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.47% | 0.54% | 0.4% | +0.40 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.38% | +0.38 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.22% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.26% | 0.27% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.26% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0.36% | 0.45% | 1.45% | +1.45 | 辅助配置 | 三环集团、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.18% | 0.25% | 0.82% | +0.82 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：亚钾国际、拓荆科技、科达利；退出：华通线缆、寒武纪、常宝股份、徐工机械、洛阳钼业
2026-06-30 新进：中际旭创、同花顺、富创精密、寒武纪；退出：亚钾国际、恒立液压、科达利
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 0.18 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 久立特材 | 0.28 | 4.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 常宝股份 | 0.19 | 20.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三环集团 | 0.18 | 15.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 0.26 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 0.37 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.22 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华通线缆 | 0.18 | 35.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 0.18 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 0.34 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亚钾国际 | 0.2 | -33.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 科达利 | 0.26 | 5.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 拓荆科技 | 0.21 | 124.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 徐工机械 | 0.18 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 常宝股份 | 0.19 | 20.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.22 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华通线缆 | 0.18 | 35.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 0.34 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 同花顺 | 0.38 | -11.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 0.44 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.38 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 富创精密 | 0.68 | -40.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亚钾国际 | 0.2 | -33.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科达利 | 0.26 | 5.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 0.27 | 12.04 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。