嘉实碳中和主题混合A
(016568)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
嘉实碳中和主题混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实碳中和主题混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.4%，四季平均换手约41.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.41%)、半导体设备/材料(6.05%)、资源/有色(4.06%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.05%）。四季度新进Top10：中矿资源、中科飞测、运达股份。2025 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.4000% |
| 平均换手 | 41.7300% |
| 持股集中度 | 0.0255 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 41.51% |
| 年化波动率 | 24.74% |
| 最大回撤 | -14.93% |
| 夏普比率 | 1.55 |
| 索提诺比率 | 2.02 |
| 同类排名 | 前 1%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 94.7 | 偏强 |
| 波动 | 67.5 | 较大 |
| 风险 | 71.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.78% 调整至 20.4%，有色金属 由 7.64% 至 9.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 晶方科技、金风科技，退出 阿特斯。Q3 再平衡：新进 中微公司、北方华创、豪威集团，退出 中熔电气、尚太科技、晶方科技、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.27% 升至 20.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、中科飞测、运达股份，退出 东方电缆，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+1.5pp)、电子(+11.62pp)；净降配 电力设备(-10.63pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.08%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.05pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.81pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.78% 逐季抬升至年末 20.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中熔电气、中科飞测、北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 39% 为全年高点；主要经由 东方电缆、中微公司、中熔电气、中科飞测 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.5pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 29.23% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.6%；主要经由 东方电缆、宁德时代、尚太科技、运达股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 16.22% | 12.83% | 13.4% | 14.41% | -1.81 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.08% | 6.05% | +6.05 |
| 资源/有色 | 3.45% | 5.38% | 4.4% | 4.06% | +0.61 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 8.78% | 14.12% | 12.27% | 20.4% | +11.62 |
| 电力设备 | 29.23% | 21.98% | 17.02% | 18.6% | -10.63 |
| 有色金属 | 7.64% | 10.4% | 9.31% | 9.14% | +1.50 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.78% | 14.12% | 12.27% | 20.4% | +11.62 | 明显加仓 | 中微公司、中熔电气、中科飞测、北方华创、晶方科技、法拉电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 38.01% | 36.1% | 29.29% | 39.0% | +0.99 | 持仓占比较高 | 东方电缆、中微公司、中熔电气、中科飞测、北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 7.64% | 10.4% | 9.31% | 9.14% | +1.50 | 持仓占比较高 | 华友钴业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 29.23% | 21.98% | 17.02% | 18.6% | -10.63 | 明显减仓 | 东方电缆、宁德时代、尚太科技、运达股份、阳光电源、阿特斯 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：晶方科技、金风科技；退出：阿特斯
2025-09-30 新进：中微公司、北方华创、豪威集团；退出：中熔电气、尚太科技、晶方科技、法拉电子、金风科技
2025-12-31 新进：中矿资源、中科飞测、运达股份；退出：东方电缆
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金风科技 | 3.2 | 46.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 晶方科技 | 3.84 | 13.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 阿特斯 | 4.92 | -5.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北方华创 | 3.08 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 豪威集团 | 4.44 | -16.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中微公司 | 4.75 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 尚太科技 | 4.19 | 71.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金风科技 | 3.2 | 46.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中熔电气 | 4.67 | 53.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 法拉电子 | 5.61 | 15.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 晶方科技 | 3.84 | 13.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 3.5 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 运达股份 | 4.19 | -0.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 4.38 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 3.62 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。