宝盈半导体产业混合发起式C

宝盈半导体产业混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宝盈半导体产业混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.99%，四季平均换手约58.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(17.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.79%→Q4 17.05%）。四季度新进Top10：中际旭创、伟测科技、佰维存储、德明利、新易盛。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 41.84% 调整至 52.83%，通信 由 0% 至 18.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华大九天、晶方科技、芯源微，退出 华虹公司、恒玄科技、普冉股份。Q3 再平衡：新进 芯碁微装，退出 华大九天、晶方科技、江丰电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 18.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、伟测科技、佰维存储、德明利，退出 兆易创新、广钢气体、澜起科技、福晶科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 电子(+10.99pp)、通信(+18.12pp)；净降配 基础化工(-5.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（7.73%→17.05%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+12.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 70.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、伟测科技、佰维存储、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 52.83% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、佰维存储、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华大九天、晶方科技、芯源微；退出：华虹公司、恒玄科技、普冉股份

2025-09-30 新进：芯碁微装；退出：华大九天、晶方科技、江丰电子

2025-12-31 新进：中际旭创、伟测科技、佰维存储、德明利、新易盛、江波龙、生益科技、长川科技、香农芯创；退出：兆易创新、广钢气体、澜起科技、福晶科技、联瑞新材、芯源微、芯碁微装

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。