华宝新兴成长混合C

华宝新兴成长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝新兴成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.52%，四季平均换手约56.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.75%)、新能源/电力设备(7.42%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.12%→Q4 11.75%）。四季度新进Top10：天孚通信、寒武纪、海光信息。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.34% 调整至 29.88%，通信 由 0% 至 25.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、思瑞浦、新易盛，退出 双环传动、恺英网络、盛弘股份、立讯精密。Q3 再平衡：新进 工业富联、沪电股份、生益科技，退出 三环集团、北方华创、思瑞浦、明阳电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、寒武纪、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、汽车 等方向；净加仓 通信(+25.86pp)、电子(+14.54pp)；净降配 传媒(-2.45pp)、汽车(-2.64pp)、电力设备(-4.31pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.75%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.75pp)、新能源/电力设备(+2.4pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 15.34% 逐季抬升至年末 55.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 27.07% 逐季抬升至年末 37.3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 11.73% 逐季回落至年末 7.42%；主要经由 宁德时代、明阳电气、盛弘股份、良信股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、北方华创、思瑞浦、新易盛、晶晨股份、良信股份；退出：双环传动、恺英网络、盛弘股份、立讯精密

2025-09-30 新进：工业富联、沪电股份、生益科技；退出：三环集团、北方华创、思瑞浦、明阳电气、晶晨股份、良信股份

2025-12-31 新进：天孚通信、寒武纪、海光信息；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。