国投瑞银策略智选混合C

国投瑞银策略智选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银策略智选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.36%，四季平均换手约66.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.8%)、AI算力/光模块(4.49%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.49%）。四季度新进Top10：中国铝业、天山铝业、天赐材料、新易盛、麦格米特。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.33% 调整至 13.8%，电子 由 2.54% 至 5.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 寒武纪、杭州银行、沃尔核材、菜百股份，退出 TCL科技、比亚迪。Q3 再平衡：新进 洛阳钼业、海光信息、西部矿业，退出 杭州银行、沃尔核材、美的集团、菜百股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 9.09% 升至 13.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国铝业、天山铝业、天赐材料、新易盛，退出 宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 通信(+2.38pp)、有色金属(+7.47pp)、电子(+3.1pp)；净降配 家用电器(-3.28pp)、汽车(-3.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.79%→6.51%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.49pp)、资源/有色(+2.17pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.58pp)、消费/家电/面板(-5.82pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.54% 逐季抬升至年末 8.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、寒武纪、新易盛、沃尔核材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、天赐材料、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.8% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、天山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.1% 附近；主要经由 天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：寒武纪、杭州银行、沃尔核材、菜百股份、银轮股份、鱼跃医疗；退出：TCL科技、比亚迪

2025-09-30 新进：洛阳钼业、海光信息、西部矿业；退出：杭州银行、沃尔核材、美的集团、菜百股份、金诚信、银轮股份、鱼跃医疗

2025-12-31 新进：中国铝业、天山铝业、天赐材料、新易盛、麦格米特；退出：宁德时代

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。