工银稳润一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银稳润一年持有混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.31%，四季平均换手约58.83%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.25%)、资源/有色(0.75%)、AI算力/光模块(0.45%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0.32%→期末 0.77%）。最近一季新进Top10：中国巨石、北方华创、海光信息、长江电力。2026 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 7.3100% |
| 平均换手 | 58.8300% |
| 持股集中度 | 0.0011 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 3.80% |
| 年化波动率 | 4.18% |
| 最大回撤 | -4.48% |
| 夏普比率 | 0.29 |
| 索提诺比率 | 0.43 |
| 同类排名 | 前 59%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 28.3 | 偏弱 |
| 波动 | 7.5 | 较小 |
| 风险 | 91.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、有色金属。
Q2 末换仓：新进 东方钽业、中国神华、博源化工、藏格矿业，退出 株冶集团、海光信息。Q3 再平衡：新进 瀚蓝环境，退出 中国神华、五粮液、藏格矿业、赤峰黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、北方华创、海光信息、长江电力，退出 博源化工、恒瑞医药、招商银行、瀚蓝环境，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.56% 附近；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.48% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 3.11% | 2.23% | 2.33% | 2.25% | -0.86 |
| 资源/有色 | 0.84% | 2.59% | 1.28% | 0.75% | -0.09 |
| AI算力/光模块 | 0.32% | 0.0% | 0.0% | 0.45% | +0.13 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.32% | +0.32 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 3.11% | 2.23% | 2.33% | 2.25% | -0.86 |
| 有色金属 | 1.36% | 2.73% | 1.82% | 1.05% | -0.31 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.82% | +0.82 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.78% | +0.78 |
| 电子 | 0.32% | 0.0% | 0.0% | 0.77% | +0.45 |
| 医药生物 | 0.76% | 0.6% | 0.53% | 0.0% | -0.76 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.12% | 0.37% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.87% | 0.57% | 2.18% | 0.0% | -0.87 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 1.67% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.61% | 0.2% | 0.0% | 0.0% | -0.61 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.32% | 0% | 0% | 0.77% | +0.45 | 辅助配置 | 北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.11% | 2.23% | 2.33% | 2.57% | -0.54 | 辅助配置 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.84% | 2.59% | 1.28% | 0.75% | -0.09 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.11% | 2.23% | 2.33% | 2.25% | -0.86 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东方钽业、中国神华、博源化工、藏格矿业、赤峰黄金；退出：株冶集团、海光信息
2026-03-31 新进：瀚蓝环境；退出：中国神华、五粮液、藏格矿业、赤峰黄金
2026-06-30 新进：中国巨石、北方华创、海光信息、长江电力；退出：博源化工、恒瑞医药、招商银行、瀚蓝环境
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 0.78 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 博源化工 | 0.34 | 13.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方钽业 | 0.92 | 34.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 0.46 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 0.19 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 株冶集团 | 0.52 | -0.8 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海光信息 | 0.32 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 瀚蓝环境 | 1.67 | -6.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 藏格矿业 | 0.78 | -6.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 五粮液 | 0.2 | -2.52 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 0.46 | 38.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国神华 | 0.19 | 15.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 0.32 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 0.78 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长江电力 | 0.82 | 9.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 0.45 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 博源化工 | 0.37 | -31.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招商银行 | 2.18 | -9.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.53 | -5.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 瀚蓝环境 | 1.67 | -6.41 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。