南方养老2045三年持有混合(FOF)Y

南方养老2045三年持有混合(FOF)Y 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方养老2045三年持有混合(FOF)Y 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.64%，四季平均换手约86.53%。四季度新进Top10：北新建材、山金国际、江淮汽车。2025 年调仓：新进 19 笔（14 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 东方盛虹、公牛集团、桐昆股份、比音勒芬，退出 ST人福、万华化学、中国软件、分众传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北新建材、山金国际、江淮汽车，退出 东方电缆、东方盛虹、公牛集团、嘉友国际，持仓进一步向龙头集中。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 中国软件、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、川仪股份、立讯精密、钧达股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.19% 附近；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.38% 附近；主要经由 东方电缆、钧达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：东方盛虹、公牛集团、桐昆股份、比音勒芬、立讯精密、钧达股份；退出：ST人福、万华化学、中国软件、分众传媒、皖能电力、长安汽车

2025-12-31 新进：北新建材、山金国际、江淮汽车；退出：东方电缆、东方盛虹、公牛集团、嘉友国际、川仪股份、桐昆股份、立讯精密、钧达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/5；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。