长江楚财一年持有期混合发起C
(017465)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
长江楚财一年持有期混合发起C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长江楚财一年持有期混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.96%，四季平均换手约77.8%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.45%)、新能源/电力设备(0.4%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.45%）。四季度新进Top10：东方电缆、云天化、华泰证券、海康威视、益丰药房。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.96% |
| 平均换手 | 77.8% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 4.83% |
| 年化波动率 | 3.89% |
| 最大回撤 | -3.49% |
| 夏普比率 | 0.59 |
| 索提诺比率 | 0.80 |
| 同类排名 | 前 34%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 35.6 | 偏弱 |
| 波动 | 6.9 | 较小 |
| 风险 | 94.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、通信。
Q2 末换仓：新进 中国平安、中国建筑、中国移动、中材科技，退出 中国核电、中国电信、中国联通、北京人力。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兆易创新、北方华创、徐工机械，退出 中国建筑、中材科技、格力电器、海信视像，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、云天化、华泰证券、海康威视，退出 中际旭创、兆易创新、徐工机械、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信 等方向。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.01%），首尾变化不大；主要经由 中国电信、中国移动、中国联通、中际旭创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.64% 附近；主要经由 东方电缆、兆易创新、北方华创、博实股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.11% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.99% 附近；主要经由 东方电缆、圣阳股份、宁德时代、晶澳科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.46% | 0.45% | +0.45 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.37% | 0.46% | 0.4% | +0.40 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 1.77% | 0.37% | 0.46% | 1.35% | -0.42 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.55% | 0.42% | 0.92% | +0.92 |
| 银行 | 0.0% | 0.59% | 0.51% | 0.76% | +0.76 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.64% | +0.64 |
| 通信 | 1.54% | 0.5% | 1.0% | 0.49% | -1.05 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 1.01% | 0.45% | +0.45 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.41% | +0.41 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
| 社会服务 | 0.28% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.28 |
| 传媒 | 0.0% | 0.33% | 0.43% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 1.09% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.09 |
| 机械设备 | 0.28% | 0.4% | 0.47% | 0.0% | -0.28 |
| 汽车 | 0.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.29 |
| 环保 | 0.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.30 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.67% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.54% | 0.5% | 2.01% | 1.31% | -0.23 | 辅助配置 | 中国电信、中国移动、中国联通、中际旭创、兆易创新、北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.05% | 0.77% | 1.94% | 1.8% | -0.25 | 辅助配置 | 东方电缆、兆易创新、北方华创、博实股份、圣阳股份、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 1.77% | 0.37% | 0.46% | 1.35% | -0.42 | 辅助配置 | 东方电缆、圣阳股份、宁德时代、晶澳科技、隆基绿能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国平安、中国建筑、中国移动、中材科技、宁德时代、恺英网络、格力电器、江苏银行、海信视像、联赢激光；退出：中国核电、中国电信、中国联通、北京人力、博实股份、圣阳股份、晶澳科技、银轮股份、隆基绿能、高能环境
2025-09-30 新进：中际旭创、兆易创新、北方华创、徐工机械、紫金矿业；退出：中国建筑、中材科技、格力电器、海信视像、联赢激光
2025-12-31 新进：东方电缆、云天化、华泰证券、海康威视、益丰药房；退出：中际旭创、兆易创新、徐工机械、恺英网络、紫金矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 格力电器 | 0.33 | -11.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中材科技 | 0.39 | 74.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 0.33 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.37 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海信视像 | 0.34 | 4.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江苏银行 | 0.59 | -16.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国移动 | 0.5 | -6.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.55 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国建筑 | 0.37 | -5.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 联赢激光 | 0.4 | 30.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 银轮股份 | 0.29 | -12.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 晶澳科技 | 0.61 | -13.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 圣阳股份 | 0.33 | 4.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 博实股份 | 0.28 | -12.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国联通 | 1.02 | -3.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 北京人力 | 0.28 | -10.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 隆基绿能 | 0.83 | -5.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国电信 | 0.52 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国核电 | 1.09 | 1.19 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 高能环境 | 0.3 | -1.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 徐工机械 | 0.47 | 0.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北方华创 | 0.46 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 0.46 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.45 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 0.55 | 0.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 0.33 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中材科技 | 0.39 | 74.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海信视像 | 0.34 | 4.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国建筑 | 0.37 | -5.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 联赢激光 | 0.4 | 30.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.37 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云天化 | 0.41 | -0.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 0.42 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 0.95 | 1.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 益丰药房 | 0.64 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 徐工机械 | 0.47 | 0.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恺英网络 | 0.43 | -22.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 0.46 | 51.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.45 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 0.55 | 0.45 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 11/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。