华夏国企创新混合发起式A

华夏国企创新混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏国企创新混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.38%，四季平均换手约65.4%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.19%)、半导体设备/材料(5.39%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中微公司、中科飞测、华虹宏力、国盾量子、生益科技。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.79% 调整至 43.12%，通信 由 0% 至 4.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华虹宏力、生益科技、达梦数据，退出 中芯国际、华海清科、厦钨新能。Q3 电子行业持仓占比从 17.74% 升至 35.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、中芯国际、华海清科、华虹公司，退出 中航高科、华虹宏力、国睿科技、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中科飞测、华虹宏力、国盾量子，退出 中科曙光、中芯国际、华海清科、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 通信(+4.73pp)、电子(+29.33pp)；净降配 电力设备(-3.47pp)、国防军工(-18.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（5.01%→8.88%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：AI算力/光模块(-2.41pp)、军工/高端制造(-10.0pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 18.73% 逐季抬升至年末 51.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科曙光、中科飞测、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.84pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、中航高科、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华虹宏力、生益科技、达梦数据；退出：中芯国际、华海清科、厦钨新能

2025-09-30 新进：中科曙光、中芯国际、华海清科、华虹公司、国博电子、寒武纪、拓荆科技；退出：中航高科、华虹宏力、国睿科技、生益科技、科大讯飞、菲利华、达梦数据

2025-12-31 新进：中微公司、中科飞测、华虹宏力、国盾量子、生益科技、盛科通信、达梦数据；退出：中科曙光、中芯国际、华海清科、华虹公司、国博电子、拓荆科技、航天电器

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。