融通慧心混合A

融通慧心混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通慧心混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.31%，四季平均换手约68.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.32%)、新能源/电力设备(3.93%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.32%）。四季度新进Top10：中钨高新、应流股份、思源电气、阳光电源。2025 年调仓：新进 16 笔（13 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 18.7%，电子 由 0% 至 13.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中宠股份、思源电气、新易盛，退出 三一重工、双环传动、德业股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 16.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中际旭创、寒武纪、源杰科技，退出 世纪华通、中宠股份、山金国际、思源电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中钨高新、应流股份、思源电气、阳光电源，退出 ST华通、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 通信(+18.7pp)、电子(+13.28pp)、汽车(+7.17pp)；净降配 有色金属(-5.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.77%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.32pp)、新能源/电力设备(+3.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 31.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、寒武纪、新易盛、源杰科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 30.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、寒武纪、应流股份、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.93% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 德业股份、思源电气、阳光电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中宠股份、思源电气、新易盛、春风动力、涛涛车业、潮宏基、紫金矿业；退出：三一重工、双环传动、德业股份

2025-09-30 新进：ST华通、中际旭创、寒武纪、源杰科技、胜宏科技；退出：世纪华通、中宠股份、山金国际、思源电气、潮宏基、紫金矿业、麦格米特

2025-12-31 新进：中钨高新、应流股份、思源电气、阳光电源；退出：ST华通、寒武纪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/3；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。