中欧行业鑫选混合C

中欧行业鑫选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧行业鑫选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.32%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.21%)、消费/家电/面板(2.83%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、三一重工、中国平安、云铝股份、宇通客车。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 有色金属 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 7.37%，有色金属 由 0% 至 6.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 8.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、宁波银行、恒瑞医药、恒生电子，退出 兆易创新、宁德时代、福耀玻璃。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、博拓生物、紫金矿业、纳科诺尔，退出 三七互娱、东鹏饮料、宁波银行、恒帅股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、三一重工、中国平安、云铝股份，退出 亿纬锂能、博拓生物、恒瑞医药、纳科诺尔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、食品饮料、电子 等方向；净加仓 非银金融(+3.16pp)、机械设备(+5.11pp)、有色金属(+6.21pp)；净降配 电力设备(-5.41pp)、食品饮料(-7.92pp)、汽车(-5.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.16%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+6.21pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.41pp)、消费/家电/面板(-2.33pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.23% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 10.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.11%；主要经由 三一重工、亿纬锂能、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.21%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三七互娱、宁波银行、恒瑞医药、恒生电子、新城控股、片仔癀；退出：兆易创新、宁德时代、福耀玻璃

2025-09-30 新进：亿纬锂能、博拓生物、紫金矿业、纳科诺尔；退出：三七互娱、东鹏饮料、宁波银行、恒帅股份、恒生电子、新城控股、片仔癀、美的集团

2025-12-31 新进：万华化学、三一重工、中国平安、云铝股份、宇通客车、海尔智家、潍柴动力、百利天恒、英科医疗；退出：亿纬锂能、博拓生物、恒瑞医药、纳科诺尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。