工银精选回报混合A

工银精选回报混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银精选回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.14%，四季平均换手约69.9%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.8%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中国东航、南方航空、国投电力、春秋航空、立讯精密。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 公用事业 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 5.06% 调整至 19.03%，公用事业 由 3.87% 至 13.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国广核、中国电信、南方传媒、安克创新，退出 中国东航、中国国航、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中国石油、京沪高铁、宁德时代，退出 中国广核、分众传媒、南方传媒、安克创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 4.75% 升至 19.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、南方航空、国投电力、春秋航空，退出 中国电信、中国石油，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、有色金属 等方向；净加仓 交通运输(+13.97pp)、电力设备(+1.94pp)、公用事业(+9.17pp)；净降配 传媒(-4.29pp)、有色金属(-6.27pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.93%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.94pp)；相应下降：资源/有色(-6.27pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.27pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国广核、中国电信、南方传媒、安克创新、山东黄金、立讯精密；退出：中国东航、中国国航、宁德时代

2026-03-31 新进：中国石油、京沪高铁、宁德时代；退出：中国广核、分众传媒、南方传媒、安克创新、山东黄金、立讯精密、紫金矿业

2026-06-30 新进：中国东航、南方航空、国投电力、春秋航空、立讯精密；退出：中国电信、中国石油

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。