工银精选回报混合C

工银精选回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银精选回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.43%，四季平均换手约70.83%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.08%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国广核、中国电信、南方传媒、安克创新、山东黄金。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 公用事业 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 5.56%，公用事业 由 0% 至 4.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 交通运输行业持仓占比从 4.64% 升至 11.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中国广核、中国移动，退出 山金国际、皖通高速、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 分众传媒、宁德时代、紫金矿业、药明康德，退出 中国广核、中国移动、京沪高铁、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国广核、中国电信、南方传媒、安克创新，退出 中国东航、中国国航、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 公用事业(+4.99pp)、传媒(+5.56pp)、通信(+3.58pp)；净降配 交通运输(-4.64pp)、有色金属(-5.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.86%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.58pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国电信、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 13.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.08%；主要经由 山东黄金、山金国际、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国东航、中国广核、中国移动；退出：山金国际、皖通高速、赤峰黄金

2025-09-30 新进：分众传媒、宁德时代、紫金矿业、药明康德、长江电力；退出：中国广核、中国移动、京沪高铁、南方航空、山东黄金

2025-12-31 新进：中国广核、中国电信、南方传媒、安克创新、山东黄金、立讯精密；退出：中国东航、中国国航、宁德时代

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。