富达传承6个月股票C
(017932)权益主动型公募股票型2025 自然年 · 重仓透视
富达传承6个月股票C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富达传承6个月股票C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.48%，四季平均换手约76.23%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业、盟升电子。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.4800% |
| 平均换手 | 76.2300% |
| 持股集中度 | 0.0151 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 11.21% |
| 年化波动率 | 28.04% |
| 最大回撤 | -25.49% |
| 夏普比率 | 0.30 |
| 索提诺比率 | 0.36 |
| 同类排名 | 前 54%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 57.2 | 中等 |
| 波动 | 78.6 | 较大 |
| 风险 | 38.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 8.99% 调整至 10.26%，电子 由 6.04% 至 7.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST臻镭、中科星图、中航西飞、宝钛股份，退出 科沃斯、臻镭科技。Q3 再平衡：新进 中芯国际、欣旺达、臻镭科技，退出 ST臻镭、中科星图、中航西飞、宝钛股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 6.03% 升至 10.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业，退出 中芯国际、臻镭科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、计算机 等方向；净加仓 电力设备(+1.73pp)、汽车(+4.06pp)；净降配 家用电器(-4.24pp)、计算机(-6.48pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-6.48pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.37pp；主要经由 ST臻镭、中芯国际、科大讯飞、臻镭科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 15.03% 逐季抬升至年末 19.14%（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、中芯国际、欣旺达、江苏神通 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.65% | 0.0% | +0.00 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 2.23% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| AI算力/光模块 | 6.48% | 4.98% | 0.0% | 0.0% | -6.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 8.99% | 7.16% | 6.03% | 10.26% | +1.27 |
| 电子 | 6.04% | 7.77% | 7.31% | 7.15% | +1.11 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.06% | +4.06 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.02% | 1.73% | +1.73 |
| 家用电器 | 4.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.24 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.34% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 6.48% | 4.98% | 0.0% | 0.0% | -6.48 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 12.52% | 12.75% | 7.31% | 7.15% | -5.37 | 明显减仓 | ST臻镭、中芯国际、科大讯飞、臻镭科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 15.03% | 18.27% | 17.36% | 19.14% | +4.11 | 明显加仓 | ST臻镭、中芯国际、欣旺达、江苏神通、盟升电子、纳睿雷达 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 4.02% | 1.73% | +1.73 | 辅助配置 | 欣旺达 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST臻镭、中科星图、中航西飞、宝钛股份、星云股份、江苏神通、湘电股份、金证股份；退出：科沃斯、臻镭科技
2025-09-30 新进：中芯国际、欣旺达、臻镭科技；退出：ST臻镭、中科星图、中航西飞、宝钛股份、星云股份、江苏神通、湘电股份、科大讯飞、金证股份
2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中科星图、天齐锂业、盟升电子、超捷股份、铂力特、震裕科技；退出：中芯国际、臻镭科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航西飞 | 2.23 | -1.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江苏神通 | 3.34 | 2.15 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 星云股份 | 2.15 | 29.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 湘电股份 | 1.83 | 20.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金证股份 | 2.35 | -4.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宝钛股份 | 1.6 | 3.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中科星图 | 1.87 | 20.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 科沃斯 | 4.24 | -5.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 欣旺达 | 4.02 | -22.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中芯国际 | 0.65 | -12.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航西飞 | 2.23 | -1.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 4.98 | 17.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏神通 | 3.34 | 2.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星云股份 | 2.15 | 29.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 湘电股份 | 1.83 | 20.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金证股份 | 2.35 | -4.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宝钛股份 | 1.6 | 3.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中科星图 | 1.87 | 20.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 2.65 | 0.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海瀚讯 | 2.56 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 震裕科技 | 1.62 | 3.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 超捷股份 | 4.06 | 6.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盟升电子 | 4.06 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 铂力特 | 2.14 | -17.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科星图 | 3.36 | 3.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中芯国际 | 0.65 | -12.35 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。