长城久恒灵活配置混合C
(018216)公募混合型2023 自然年 · 重仓透视
长城久恒灵活配置混合C 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
长城久恒灵活配置混合C 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.94%，四季平均换手约75.0%。四季度新进Top10：七一二、寒武纪、振芯科技、洲明科技、精测电子。2023 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.94% |
| 平均换手 | 75.0% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0104 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2023-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 62.4 | 偏强 |
| 波动 | 96.7 | 较大 |
| 风险 | 0.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.17%。
09月 末换仓：新进 中际旭创、人民网、天孚通信、德明利，退出 乐鑫科技、伟测科技、星环科技、浙数文化。12月 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 7.17%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 七一二、寒武纪、振芯科技、洲明科技，退出 中际旭创、人民网、天孚通信、恒为科技，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 传媒、计算机 等方向；净加仓 国防军工(+7.17pp)、医药生物(+2.93pp)；净降配 电子(-5.53pp)、传媒(-3.0pp)、计算机(-3.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 电子 | 20.13% | 12.1% | 14.6% | -5.53 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 7.17% | +7.17 |
| 机械设备 | 3.09% | 0.0% | 3.76% | +0.67 |
| 通信 | 2.84% | 9.58% | 2.97% | +0.13 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.93% | +2.93 |
| 传媒 | 3.0% | 7.13% | 0.0% | -3.00 |
| 计算机 | 3.19% | 3.33% | 0.0% | -3.19 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-06-30 新进：—；退出：—
2023-09-30 新进：中际旭创、人民网、天孚通信、德明利、恒为科技、紫天科技；退出：乐鑫科技、伟测科技、星环科技、浙数文化、精测电子、腾景科技
2023-12-31 新进：七一二、寒武纪、振芯科技、洲明科技、精测电子、美好医疗；退出：中际旭创、人民网、天孚通信、恒为科技、紫天科技、芯源微
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 德明利 | 2.8 | 25.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 紫天科技 | 2.91 | 23.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.73 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 天孚通信 | 3.01 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 人民网 | 4.22 | -27.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 恒为科技 | 3.33 | 4.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 精测电子 | 3.09 | -4.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 浙数文化 | 3.0 | -16.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 乐鑫科技 | 2.94 | -21.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 星环科技 | 3.19 | -48.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 腾景科技 | 3.27 | -31.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 伟测科技 | 3.64 | -31.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 振芯科技 | 4.49 | -24.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 洲明科技 | 3.22 | -26.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 精测电子 | 3.76 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 美好医疗 | 2.93 | -32.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 七一二 | 2.68 | -23.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 3.02 | 28.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 紫天科技 | 2.91 | 23.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 2.73 | -2.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.01 | -3.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 人民网 | 4.22 | -27.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 恒为科技 | 3.33 | 4.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 芯源微 | 3.03 | 0.85 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。