泉果思源三年持有期混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
泉果思源三年持有期混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.94%，四季平均换手约51.67%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.82%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：拓荆科技、精测电子、芯源微、长川科技、顺络电子。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.9400% |
| 平均换手 | 51.6700% |
| 持股集中度 | 0.0235 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 17.15% |
| 年化波动率 | 24.05% |
| 最大回撤 | -22.18% |
| 夏普比率 | 0.59 |
| 索提诺比率 | 0.69 |
| 同类排名 | 前 59%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 53.9 | 中等 |
| 波动 | 60.0 | 中等 |
| 风险 | 47.8 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.05% 调整至 29.82%，机械设备 由 0% 至 4.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三环集团、焦点科技、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 恩捷股份、湖南裕能，退出 三环集团、太阳纸业、焦点科技、科达利，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.47% 升至 29.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 拓荆科技、精测电子、芯源微、长川科技，退出 东方电缆、九号公司、天山铝业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、汽车、有色金属 等方向；净加仓 电子(+21.77pp)、机械设备(+4.36pp)；净降配 电力设备(-3.62pp)、轻工制造(-2.52pp)、汽车(-4.78pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.61%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：新能源/电力设备(-2.88pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.12%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.88pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.61%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.7% 逐季回落至年末 6.82%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 9.7% | 9.22% | 7.01% | 6.82% | -2.88 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 2.12% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 0.0% | 2.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 8.05% | 7.29% | 4.47% | 29.82% | +21.77 |
| 电力设备 | 17.94% | 16.42% | 18.11% | 14.32% | -3.62 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.36% | +4.36 |
| 轻工制造 | 2.52% | 2.96% | 0.0% | 0.0% | -2.52 |
| 汽车 | 4.78% | 5.17% | 3.88% | 0.0% | -4.78 |
| 有色金属 | 5.2% | 6.0% | 4.99% | 0.0% | -5.20 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 2.12% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 9.7% | 11.34% | 7.01% | 6.82% | -2.88 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 2.61% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.7% | 9.22% | 7.01% | 6.82% | -2.88 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三环集团、焦点科技、赤峰黄金；退出：—
2026-03-31 新进：恩捷股份、湖南裕能；退出：三环集团、太阳纸业、焦点科技、科达利、赤峰黄金
2026-06-30 新进：拓荆科技、精测电子、芯源微、长川科技、顺络电子；退出：东方电缆、九号公司、天山铝业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 焦点科技 | 2.74 | -12.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三环集团 | 2.12 | 15.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 2.61 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恩捷股份 | 2.88 | -1.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 湖南裕能 | 3.56 | 0.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 太阳纸业 | 2.96 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 焦点科技 | 2.74 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 科达利 | 2.82 | 13.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三环集团 | 2.12 | 15.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 2.61 | 38.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 4.85 | -42.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精测电子 | 4.36 | -34.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 5.66 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯源微 | 4.16 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 拓荆科技 | 6.85 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 4.99 | -39.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东方电缆 | 4.66 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 九号公司 | 3.88 | -13.73 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 5/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。