华富数字经济混合A

华富数字经济混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富数字经济混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.45%，四季平均换手约91.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.26%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.26%）。四季度新进Top10：中恒电气、中际旭创、宏景科技、沐曦股份、生益科技。2025 年调仓：新进 25 笔（17 盈 / 8 亏）；退出 23 笔（规避 12 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.13% 调整至 20.73%，通信 由 9.1% 至 12.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST豆神、东方财富、中科飞测、光云科技，退出 云赛智联、光环新网、城地香江、奥飞数据。Q3 电子行业持仓占比从 9.52% 升至 32.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、天孚通信、寒武纪、新易盛，退出 ST豆神、东方财富、中科飞测、光云科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中恒电气、中际旭创、宏景科技、沐曦股份，退出 兆易创新、深南电路、生益电子、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+3.16pp)、电力设备(+3.27pp)、电子(+16.6pp)；净降配 计算机(-25.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→11.56%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+11.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科飞测、中际旭创、云赛智联、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 19.87pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中恒电气、中科飞测、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中恒电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST豆神、东方财富、中科飞测、光云科技、概伦电子、海天瑞声、福光股份、精测电子、茂莱光学、金桥信息；退出：云赛智联、光环新网、城地香江、奥飞数据、寒武纪、深信服、用友网络、鼎捷数智

2025-09-30 新进：兆易创新、天孚通信、寒武纪、新易盛、海光信息、深南电路、生益电子、立讯精密、胜宏科技；退出：ST豆神、东方财富、中科飞测、光云科技、概伦电子、海天瑞声、福光股份、精测电子、茂莱光学、金桥信息

2025-12-31 新进：中恒电气、中际旭创、宏景科技、沐曦股份、生益科技、致尚科技；退出：兆易创新、深南电路、生益电子、立讯精密、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/8；退出 规避/错失 12/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。