宏利医药健康混合发起A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
宏利医药健康混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.64%，四季平均换手约38.73%。四季度新进Top10：甘李药业、药明康德。2025 年调仓：新进 7 笔（4 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.64% |
| 平均换手 | 38.73% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0189 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -0.06% |
| 年化波动率 | 25.54% |
| 最大回撤 | -24.23% |
| 夏普比率 | -0.10 |
| 索提诺比率 | -0.14 |
| 同类排名 | 前 84%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 14.9 | 偏弱 |
| 波动 | 70.5 | 较大 |
| 风险 | 43.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 ST诺泰、心脉医疗、甘李药业、迈普医学，退出 九典制药、爱博医疗、艾德生物、诺泰生物。Q3 再平衡：新进 百普赛斯、艾德生物，退出 ST诺泰、心脉医疗、甘李药业、美好医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 31.8% 升至 39.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 甘李药业、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-10.26pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 49.65% | 42.26% | 31.8% | 39.39% | -10.26 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST诺泰、心脉医疗、甘李药业、迈普医学；退出：九典制药、爱博医疗、艾德生物、诺泰生物
2025-09-30 新进：百普赛斯、艾德生物；退出：ST诺泰、心脉医疗、甘李药业、美好医疗
2025-12-31 新进：甘李药业、药明康德；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 迈普医学 | 3.86 | 20.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 甘李药业 | 3.73 | 38.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 心脉医疗 | 3.45 | 26.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 艾德生物 | 3.59 | -3.88 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 九典制药 | 3.71 | -12.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱博医疗 | 5.34 | -29.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 艾德生物 | 3.58 | -11.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 百普赛斯 | 3.55 | -9.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美好医疗 | 5.35 | 41.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 甘李药业 | 3.73 | 38.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 心脉医疗 | 3.45 | 26.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST诺泰 | 4.43 | 11.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 甘李药业 | 4.62 | -5.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 4.04 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/3；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。