鑫元科技创新混合A

鑫元科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鑫元科技创新混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.79%，四季平均换手约78.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.02%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.89%→Q4 9.02%）。四季度新进Top10：剑桥科技、拓普集团、海光信息、领益智造。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 14.96% 调整至 27.67%，通信 由 0% 至 17.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 久日新材、博俊科技、安克创新、寒武纪，退出 中科蓝讯、中芯国际、伯特利、北方导航。Q3 通信行业持仓占比从 8.85% 升至 25.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、宁德时代、工业富联，退出 久日新材、博俊科技、安克创新、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 剑桥科技、拓普集团、海光信息、领益智造，退出 天孚通信、宁德时代、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、电力设备、机械设备 等方向；净加仓 电子(+12.71pp)、通信(+17.45pp)；净降配 国防军工(-10.98pp)、电力设备(-4.83pp)、机械设备(-9.17pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.2%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.02pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.83pp)、军工/高端制造(-4.72pp)、半导体设备/材料(-1.89pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 23.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科蓝讯、中芯国际、中际旭创、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 39.94% 为全年高点，此后逐步收敛至 27.67%；主要经由 中科蓝讯、中芯国际、北方导航、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：久日新材、博俊科技、安克创新、寒武纪、恒立液压、映翰通、晶方科技、歌尔股份、蓝思科技、通富微电；退出：中科蓝讯、中芯国际、伯特利、北方导航、宁德时代、永新光学、皖仪科技、航天电器、金山办公

2025-09-30 新进：中际旭创、天孚通信、宁德时代、工业富联、新易盛、立讯精密；退出：久日新材、博俊科技、安克创新、恒立液压、映翰通、晶方科技、通富微电

2025-12-31 新进：剑桥科技、拓普集团、海光信息、领益智造；退出：天孚通信、宁德时代、工业富联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。