中欧数字经济混合发起A

中欧数字经济混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧数字经济混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.96%，四季平均换手约63.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(13.62%)、新能源/电力设备(4.36%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 13.62%）。四季度新进Top10：东山精密、浪潮信息、深南电路、阳光电源。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 1 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 22.71%，电子 由 15.25% 至 19.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 26.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份，退出 大位科技、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 三花智控、新泉股份、生益科技，退出 翱捷科技、胜宏科技、芯原股份、长芯博创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、浪潮信息、深南电路、阳光电源，退出 三花智控，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.96pp)、电力设备(+4.36pp)、通信(+22.71pp)；净降配 计算机(-3.23pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→12.84%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+13.62pp)、新能源/电力设备(+4.36pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 22.58% 逐季抬升至年末 46.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、大位科技、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 23.57% 为全年高点（年初 15.25%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、恒玄科技、沪电股份、深南电路 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技、长芯博创、鼎通科技；退出：大位科技、恒玄科技

2025-09-30 新进：三花智控、新泉股份、生益科技；退出：翱捷科技、胜宏科技、芯原股份、长芯博创、鼎捷数智、鼎通科技

2025-12-31 新进：东山精密、浪潮信息、深南电路、阳光电源；退出：三花智控

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 1/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。