易方达科技智选混合A

易方达科技智选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达科技智选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.45%，四季平均换手约66.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.69%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.27%→Q4 8.69%）。四季度新进Top10：世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷、英维克。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.14% 调整至 25.73%，通信 由 0% 至 17.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、东方财富、中际旭创、新国都，退出 ST华通、九号公司、北方华创、立讯精密。Q3 再平衡：新进 ST华通、工业富联、指南针、立讯精密，退出 世纪华通、东方财富、华海清科、新国都，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 16.85% 升至 25.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷，退出 ST华通、指南针、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、汽车 等方向；净加仓 通信(+17.68pp)、电子(+12.59pp)；净降配 传媒(-1.97pp)、汽车(-1.97pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.25%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.69pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.27pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 13.14% 逐季抬升至年末 43.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、东山精密、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 25.73% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、东山精密、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、东方财富、中际旭创、新国都、新易盛、沪电股份、深南电路、香农芯创；退出：ST华通、九号公司、北方华创、立讯精密

2025-09-30 新进：ST华通、工业富联、指南针、立讯精密；退出：世纪华通、东方财富、华海清科、新国都、澜起科技、香农芯创

2025-12-31 新进：世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷、英维克；退出：ST华通、指南针、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。