财通资管产业优选混合发起式C

财通资管产业优选混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管产业优选混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.98%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.35%)、新能源/电力设备(4.05%)、半导体设备/材料(3.48%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.65%→Q4 10.83%）。四季度新进Top10：北方华创、应流股份、阳光电源。2025 年调仓：新进 17 笔（14 盈 / 3 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.79%，机械设备 由 0% 至 7.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、华丰科技、新易盛、沪电股份，退出 三花智控、中芯国际、兆易创新、卫星化学。Q3 再平衡：新进 中材科技、工业富联、深南电路、生益科技，退出 北方华创、华丰科技、海光信息、生益电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、应流股份、阳光电源，退出 工业富联、瑞芯微、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、基础化工 等方向；净加仓 机械设备(+7.02pp)、建筑材料(+3.64pp)、通信(+15.79pp)；净降配 家用电器(-3.39pp)、基础化工(-3.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→11.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.35pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 33.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、兆易创新、北方华创、华丰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.05% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、华丰科技、新易盛、沪电股份、海光信息、生益电子、芯源微、长芯博创；退出：三花智控、中芯国际、兆易创新、卫星化学、宁德时代、峰岹科技、恒玄科技、歌尔股份

2025-09-30 新进：中材科技、工业富联、深南电路、生益科技、胜宏科技、英维克；退出：北方华创、华丰科技、海光信息、生益电子、芯源微、长芯博创

2025-12-31 新进：北方华创、应流股份、阳光电源；退出：工业富联、瑞芯微、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/3；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。