广发积极回报3个月持有混合(FOF)C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发积极回报3个月持有混合(FOF)C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.39%，四季平均换手约47.87%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.36%)、资源/有色(1.3%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025 年调仓：新进 7 笔（5 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.3900% |
| 平均换手 | 47.8700% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 11.77% |
| 年化波动率 | 19.94% |
| 最大回撤 | -14.80% |
| 夏普比率 | 0.46 |
| 索提诺比率 | 0.60 |
| 同类排名 | 前 36%（1166 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 84.5 | 偏强 |
| 波动 | 97.3 | 较大 |
| 风险 | 24.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、电力设备。
Q2 末换仓：新进 德业股份、泽璟制药、赛力斯，退出 宁德时代。Q3 再平衡：新进 中航机载、中航沈飞、寒武纪、贵州茅台，退出 中微公司、伊之密、光迅科技、广钢气体，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0.57% 升至 3.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末退出 德业股份、赛力斯，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+2.62pp)、国防军工(+2.36pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.36pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 3.84% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、光迅科技、寒武纪、广钢气体 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中航机载、中航沈飞、伊之密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.76% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.56% 附近；主要经由 宁德时代、德业股份、盛弘股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 1.33% | 2.36% | +2.36 |
| 资源/有色 | 0.72% | 0.52% | 0.51% | 1.3% | +0.58 |
| 新能源/电力设备 | 0.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 1.22% | 1.05% | 0.57% | 3.84% | +2.62 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 1.33% | 2.36% | +2.36 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.62% | 1.3% | +1.30 |
| 有色金属 | 0.72% | 0.52% | 0.51% | 1.3% | +0.58 |
| 通信 | 0.53% | 0.58% | 0.0% | 0.0% | -0.53 |
| 电力设备 | 0.96% | 0.83% | 0.44% | 0.0% | -0.96 |
| 汽车 | 0.42% | 0.88% | 0.44% | 0.0% | -0.42 |
| 机械设备 | 0.48% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | -0.48 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.75% | 1.63% | 0.57% | 3.84% | +2.09 | 明显加仓 | 中微公司、光迅科技、寒武纪、广钢气体 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.66% | 2.18% | 2.34% | 6.2% | +3.54 | 明显加仓 | 中微公司、中航机载、中航沈飞、伊之密、宁德时代、寒武纪 |
| 黄金/有色资源 | 0.72% | 0.52% | 0.51% | 1.3% | +0.58 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.96% | 0.83% | 0.44% | 0.0% | -0.96 | 辅助配置 | 宁德时代、德业股份、盛弘股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：德业股份、泽璟制药、赛力斯；退出：宁德时代
2025-09-30 新进：中航机载、中航沈飞、寒武纪、贵州茅台；退出：中微公司、伊之密、光迅科技、广钢气体、新泉股份、泽璟制药、盛弘股份
2025-12-31 新进：—；退出：德业股份、赛力斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赛力斯 | 0.45 | 27.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 德业股份 | 0.45 | 53.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 0.35 | 5.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.51 | -0.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中航机载 | 0.68 | 6.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.62 | -4.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 0.65 | -21.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.57 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 光迅科技 | 0.58 | 35.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊之密 | 0.3 | 29.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 盛弘股份 | 0.38 | 38.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新泉股份 | 0.43 | 76.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中微公司 | 0.5 | 64.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 0.35 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广钢气体 | 0.55 | 22.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赛力斯 | 0.44 | -29.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德业股份 | 0.44 | 6.42 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/2；退出 规避/错失 2/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。