农银均衡优选混合C

农银均衡优选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

农银均衡优选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.45%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.0%)、AI算力/光模块(1.75%)、半导体设备/材料(1.52%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.27%）。四季度新进Top10：三一重工、北方华创、华泰证券、寒武纪、海光信息。2025 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 电子 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 2.07% 调整至 6.53%，电子 由 0% 至 4.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、中国太保、润泽科技、爱柯迪，退出 格力电器、正帆科技、美的集团、许继电气。Q3 再平衡：新进 中际旭创、广发证券、新易盛、泸州老窖，退出 三一重工、中国重汽、太阳纸业、润泽科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、北方华创、华泰证券、寒武纪，退出 中际旭创、徐工机械、新易盛、泸州老窖，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、公用事业 等方向；净加仓 非银金融(+4.46pp)、有色金属(+2.0pp)、电子(+4.58pp)；净降配 电力设备(-1.84pp)、机械设备(-2.64pp)、汽车(-3.94pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.75pp)、半导体设备/材料(+1.52pp)、资源/有色(+2.0pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.98pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 6.07% 为全年高点；主要经由 三一重工、北方华创、寒武纪、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 许继电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、中国太保、润泽科技、爱柯迪；退出：格力电器、正帆科技、美的集团、许继电气

2025-09-30 新进：中际旭创、广发证券、新易盛、泸州老窖、盐津铺子、联赢激光；退出：三一重工、中国重汽、太阳纸业、润泽科技、潍柴动力、长江电力

2025-12-31 新进：三一重工、北方华创、华泰证券、寒武纪、海光信息、紫金矿业；退出：中际旭创、徐工机械、新易盛、泸州老窖、爱柯迪、联赢激光

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。