中信保诚先进制造混合C

中信保诚先进制造混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信保诚先进制造混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.46%，四季平均换手约74.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.66%)、AI算力/光模块(3.63%)。四季度新进Top10：均胜电子、寒武纪、征和工业、沃尔德、浙江荣泰。2025 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 9 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 机械设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 16.88%，机械设备 由 0% 至 12.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 沃尔核材、鼎通科技，退出 兆易创新、深南电路。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 13.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东睦股份、南山智尚、唯科科技、宏华数科，退出 中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 均胜电子、寒武纪、征和工业、沃尔德，退出 东睦股份、南山智尚、唯科科技、宏华数科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电力设备(+3.66pp)、汽车(+16.88pp)、机械设备(+12.35pp)；净降配 电子(-11.3pp)、通信(-21.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.66%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 32.85pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、兆易创新、天孚通信、太辰光 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东睦股份、兆易创新、宏华数科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.66pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：沃尔核材、鼎通科技；退出：兆易创新、深南电路

2025-09-30 新进：东睦股份、南山智尚、唯科科技、宏华数科、思特威、恒立液压、爱柯迪、科达利、长源东谷；退出：中际旭创、天孚通信、太辰光、新易盛、晶方科技、沃尔核材、沪电股份、生益科技、鼎通科技

2025-12-31 新进：均胜电子、寒武纪、征和工业、沃尔德、浙江荣泰、海光信息、海目星、芯碁微装、阳光电源；退出：东睦股份、南山智尚、唯科科技、宏华数科、广和通、思特威、恒立液压、爱柯迪、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 9/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。