南方数字经济混合C

南方数字经济混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方数字经济混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.16%，四季平均换手约85.73%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：奥海科技、新雷能、禾望电气、科士达、胜蓝股份。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.95% 调整至 25.29%，电子 由 12.46% 至 19.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、剑桥科技、华工科技，退出 三花智控、北方华创、极米科技、阳光电源。Q3 再平衡：新进 兆易创新、寒武纪、开普云、歌尔股份，退出 东山精密、分众传媒、剑桥科技、华工科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 25.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 奥海科技、新雷能、禾望电气、科士达，退出 中际旭创、兆易创新、寒武纪、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、家用电器 等方向；净加仓 电子(+7.03pp)、电力设备(+20.34pp)、机械设备(+5.03pp)；净降配 传媒(-4.93pp)、家用电器(-9.22pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.22%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；相应下降：半导体设备/材料(-5.31pp)、新能源/电力设备(-4.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 17.41% 逐季抬升至年末 49.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、兆易创新、北方华创、华工科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 25.29% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 新雷能、禾望电气、科士达、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、剑桥科技、华工科技、巨人网络、沃尔核材、纳科诺尔；退出：三花智控、北方华创、极米科技、阳光电源

2025-09-30 新进：兆易创新、寒武纪、开普云、歌尔股份；退出：东山精密、分众传媒、剑桥科技、华工科技、景旺电子、沃尔核材、纳科诺尔

2025-12-31 新进：奥海科技、新雷能、禾望电气、科士达、胜蓝股份、英维克、金盘科技、领益智造、飞荣达、麦格米特；退出：中际旭创、兆易创新、寒武纪、巨人网络、开普云、歌尔股份、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。