财通数字经济智选混合发起A

财通数字经济智选混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通数字经济智选混合发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.3%，四季平均换手约96.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：亚翔集成、南方传媒、工业富联、恺英网络、生益电子。2025 年调仓：新进 28 笔（14 盈 / 14 亏）；退出 28 笔（规避 13 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 传媒 为核心配置方向，持仓占比由 2.6% 调整至 4.27%。

Q2 末换仓：新进 世联行、中国移动、冰川网络、博汇科技，退出 佳缘科技、信维通信、华策影视、德邦科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.29% 升至 5.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华工科技、吉比特、大金重工、完美世界，退出 世联行、中国移动、冰川网络、博汇科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚翔集成、南方传媒、工业富联、恺英网络，退出 华工科技、吉比特、大金重工、海力风电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、计算机 等方向；净加仓 传媒(+1.67pp)；净降配 通信(-2.2pp)、计算机(-7.44pp)、电子(-4.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-2.2pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 16.34% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.34%；主要经由 中国移动、佳缘科技、信维通信、博汇科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 11.99% 逐季回落至年末 5.95%；主要经由 信维通信、华工科技、大金重工、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.34%；主要经由 大金重工、思源电气、海力风电、特锐德 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世联行、中国移动、冰川网络、博汇科技、寒武纪、恺英网络、欣天科技、科锐国际、立讯精密、阳光电源；退出：佳缘科技、信维通信、华策影视、德邦科技、思源电气、敏芯股份、楚天龙、盛弘股份、航天宏图、苏州科达

2025-09-30 新进：华工科技、吉比特、大金重工、完美世界、巨人网络、海力风电、源杰科技、特锐德、璞泰来、金风科技；退出：世联行、中国移动、冰川网络、博汇科技、寒武纪、恺英网络、欣天科技、科锐国际、立讯精密、阳光电源

2025-12-31 新进：亚翔集成、南方传媒、工业富联、恺英网络、生益电子、睿创微纳、科士达、鹏辉能源；退出：华工科技、吉比特、大金重工、海力风电、源杰科技、特锐德、璞泰来、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/14；退出 规避/错失 13/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。