西部利得科技创新混合C
(020065)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
西部利得科技创新混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
西部利得科技创新混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.98%，四季平均换手约86.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.02%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.02%）。四季度新进Top10：光云科技、卓易信息、新易盛、星环科技、汉得信息。2025 年调仓：新进 20 笔（14 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 39.98% |
| 平均换手 | 86.9% |
| 持股集中度 | 0.0244 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 28.52% |
| 年化波动率 | 32.98% |
| 最大回撤 | -21.06% |
| 夏普比率 | 0.78 |
| 索提诺比率 | 1.18 |
| 同类排名 | 前 18%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 87.9 | 偏强 |
| 波动 | 90.7 | 较大 |
| 风险 | 54.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 通信 两条主线展开：计算机 持仓占比由 9.65% 调整至 55.6%，通信 由 5.08% 至 9.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 TCL科技、中国联通、京东方A、亿纬锂能，退出 兴齐眼药、宁德时代、广联达、诺泰生物。Q3 计算机行业持仓占比从 4.03% 升至 32.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 合合信息、深信服、税友股份、能科科技，退出 TCL科技、中国移动、中国联通、京东方A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 光云科技、卓易信息、新易盛、星环科技，退出 深信服、能科科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、医药生物 等方向；净加仓 计算机(+45.95pp)、通信(+3.94pp)；净降配 电力设备(-4.66pp)、医药生物(-5.49pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.02%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.02pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.66pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 14.73% 逐季抬升至年末 64.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、中国移动、中国联通、京东方A 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.66pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、兆易创新、大族激光 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 9.02% | +9.02 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 7.54% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 新能源/电力设备 | 4.66% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.66 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 9.65% | 4.03% | 32.71% | 55.6% | +45.95 |
| 通信 | 5.08% | 8.23% | 0.0% | 9.02% | +3.94 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 4.66% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.66 |
| 医药生物 | 5.49% | 2.47% | 0.0% | 0.0% | -5.49 |
| 电子 | 0.0% | 10.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 14.73% | 22.76% | 32.71% | 64.62% | +49.89 | 明显加仓 | TCL科技、中国移动、中国联通、京东方A、兆易创新、光云科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.66% | 13.5% | 0.0% | 0.0% | -4.66 | 明显减仓 | TCL科技、京东方A、兆易创新、大族激光、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.66% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.66 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：TCL科技、中国联通、京东方A、亿纬锂能、兆易创新、凯莱英、大族激光、艾罗能源；退出：兴齐眼药、宁德时代、广联达、诺泰生物
2025-09-30 新进：合合信息、深信服、税友股份、能科科技、虹软科技；退出：TCL科技、中国移动、中国联通、京东方A、亿纬锂能、兆易创新、凯莱英、大族激光、海康威视、艾罗能源
2025-12-31 新进：光云科技、卓易信息、新易盛、星环科技、汉得信息、福昕软件、金山办公；退出：深信服、能科科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 4.54 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京东方A | 3.0 | 4.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 大族激光 | 3.0 | 67.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 2.47 | 28.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.39 | 98.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国联通 | 4.48 | 3.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.96 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 艾罗能源 | 2.09 | 59.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 广联达 | 5.02 | -7.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 兴齐眼药 | 2.66 | -33.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 4.66 | -0.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 诺泰生物 | 2.83 | -36.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 8.5 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 税友股份 | 4.47 | 8.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 能科科技 | 6.48 | -12.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 虹软科技 | 4.45 | -16.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 合合信息 | 8.81 | 42.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | TCL科技 | 4.54 | -0.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京东方A | 3.0 | 4.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 大族激光 | 3.0 | 67.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海康威视 | 4.03 | 13.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 2.47 | 28.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.39 | 98.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国联通 | 4.48 | 3.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 3.75 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 2.96 | 68.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 艾罗能源 | 2.09 | 59.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汉得信息 | 5.05 | 0.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 9.02 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 星环科技 | 5.29 | 28.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福昕软件 | 4.99 | -21.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 7.13 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卓易信息 | 5.41 | 39.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 光云科技 | 5.16 | 8.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深信服 | 8.5 | -8.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 能科科技 | 6.48 | -12.6 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 14/6；退出 规避/错失 8/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。