万家双引擎灵活配置混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家双引擎灵活配置混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.87%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：资源/有色(7.14%)。最近一季新进Top10：中煤能源、中远海能、中金黄金。2026 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.8700% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0259 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 31.11% |
| 年化波动率 | 26.91% |
| 最大回撤 | -27.70% |
| 夏普比率 | 1.05 |
| 索提诺比率 | 1.58 |
| 同类排名 | 前 40%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 68.5 | 偏强 |
| 波动 | 70.5 | 较大 |
| 风险 | 24.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 煤炭 与 基础化工 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 0% 调整至 15.66%，基础化工 由 0% 至 6.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国石油、中国神华，退出 西部矿业、铜陵有色。Q3 再平衡：新进 宝丰能源、招商南油、神火股份、西部矿业，退出 中远海能、中金黄金、华友钴业、盛达资源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 煤炭行业持仓占比从 9.53% 升至 15.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中煤能源、中远海能、中金黄金，退出 招商南油、洛阳钼业、西部矿业，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 石油石化(+6.41pp)、煤炭(+15.66pp)、基础化工(+6.51pp)；净降配 交通运输(-2.97pp)、有色金属(-30.72pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-18.6pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 25.74% 逐季回落至年末 7.14%；主要经由 中金黄金、紫金矿业、西部矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 25.74% | 15.91% | 10.21% | 7.14% | -18.60 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 煤炭 | 0.0% | 4.29% | 9.53% | 15.66% | +15.66 |
| 有色金属 | 40.27% | 30.52% | 17.83% | 9.55% | -30.72 |
| 交通运输 | 11.67% | 9.13% | 9.69% | 8.7% | -2.97 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 5.23% | 6.51% | +6.51 |
| 石油石化 | 0.0% | 4.19% | 6.28% | 6.41% | +6.41 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 25.74% | 15.91% | 10.21% | 7.14% | -18.60 | 明显减仓 | 中金黄金、紫金矿业、西部矿业、赤峰黄金、铜陵有色 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国石油、中国神华；退出：西部矿业、铜陵有色
2026-03-31 新进：宝丰能源、招商南油、神火股份、西部矿业、陕西煤业；退出：中远海能、中金黄金、华友钴业、盛达资源、赤峰黄金
2026-06-30 新进：中煤能源、中远海能、中金黄金；退出：招商南油、洛阳钼业、西部矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 4.29 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国石油 | 4.19 | 17.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 铜陵有色 | 4.11 | 12.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 西部矿业 | 3.12 | 25.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 神火股份 | 3.66 | -31.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宝丰能源 | 5.23 | -30.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 西部矿业 | 3.39 | 8.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 陕西煤业 | 3.75 | -20.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 招商南油 | 3.24 | -13.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 盛达资源 | 4.29 | 25.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中远海能 | 4.22 | 88.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中金黄金 | 5.66 | 14.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 4.38 | 38.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 4.0 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中远海能 | 4.05 | -12.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中金黄金 | 2.85 | 18.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中煤能源 | 5.68 | 12.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 3.39 | 8.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招商南油 | 3.24 | -13.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.96 | 2.33 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 2/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。