大摩景气智选混合A

大摩景气智选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩景气智选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.55%，四季平均换手约50.0%。四季度新进Top10：中际旭创、信维通信、新雷能、环旭电子、许继电气。2025 年调仓：新进 5 笔（3 盈 / 2 亏）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.05% 调整至 12.44%，通信 由 0% 至 4.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

12月电子行业持仓占比从 6.05% 升至 12.44%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 中际旭创、信维通信、新雷能、环旭电子。

净加仓 通信(+4.81pp)、电子(+6.39pp)；净降配 电力设备(-2.98pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.05% 逐季抬升至年末 17.25%（峰值出现在 12月）；主要经由 中际旭创、信维通信、环旭电子、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 21.16% 逐季抬升至年末 24.57%（峰值出现在 12月）；主要经由 东方电缆、信维通信、大金重工、环旭电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 15.11% 逐季回落至年末 12.13%；主要经由 东方电缆、大金重工、运达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、信维通信、新雷能、环旭电子、许继电气；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/2；退出 规避/错失 0/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。