宏利价值驱动6个月持有混合A

宏利价值驱动6个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利价值驱动6个月持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.8%，四季平均换手约80.37%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中材国际、华鲁恒升、太阳纸业、温氏股份、雅克科技。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 20 笔（规避 6 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.66% 调整至 12.92%，基础化工 由 2% 至 7.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 3.66% 升至 14.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华鲁恒升、新易盛、海康威视、生益科技，退出 万华化学、桐昆股份、沪电股份、温氏股份。Q3 再平衡：新进 中国国航、传音控股、川金诺、恒逸石化，退出 京东方A、华鲁恒升、新易盛、海康威视，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材国际、华鲁恒升、太阳纸业、温氏股份，退出 中国国航、传音控股、川金诺、美的集团，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+9.26pp)、石油石化(+6.44pp)、建筑装饰(+3.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 9.26pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 京东方A、传音控股、新易盛、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.49pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 京东方A、传音控股、沪电股份、瑞联新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.61%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 福斯特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华鲁恒升、新易盛、海康威视、生益科技、美畅股份、视源股份、鹏鼎控股；退出：万华化学、桐昆股份、沪电股份、温氏股份、立讯精密、美的集团、隆利科技

2025-09-30 新进：中国国航、传音控股、川金诺、恒逸石化、瑞联新材、立讯精密、美的集团、荣盛石化；退出：京东方A、华鲁恒升、新易盛、海康威视、生益科技、福斯特、美畅股份、视源股份、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：中材国际、华鲁恒升、太阳纸业、温氏股份、雅克科技；退出：中国国航、传音控股、川金诺、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 6/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。