银河新材料股票发起式C

银河新材料股票发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河新材料股票发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.97%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.98%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中矿资源、川恒股份、广钢气体、盐湖股份、藏格矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 电子 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 22.69% 调整至 24.37%，电子 由 13.62% 至 18.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 厦钨新能、山高环能、永兴材料、蓝晓科技，退出 东材科技、中芯国际、富临精工、海光信息。Q3 电子行业持仓占比从 5.21% 升至 23.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中材科技、中芯国际、华友钴业、泛亚微透，退出 华鲁恒升、宝武镁业、山高环能、振华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、川恒股份、广钢气体、盐湖股份，退出 中材科技、中芯国际、华友钴业、厦钨新能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+5.9pp)、电子(+4.78pp)、基础化工(+1.68pp)；净降配 电力设备(-3.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.98pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.85pp)、半导体设备/材料(-3.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万润股份、中芯国际、广钢气体、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 27.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 万润股份、中芯国际、厦钨新能、富临精工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 4.04% 逐季抬升至年末 9.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、华友钴业、宝武镁业、永兴材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.74pp；主要经由 厦钨新能、富临精工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、山高环能、永兴材料、蓝晓科技；退出：东材科技、中芯国际、富临精工、海光信息

2025-09-30 新进：中材科技、中芯国际、华友钴业、泛亚微透、海光信息、雅克科技；退出：华鲁恒升、宝武镁业、山高环能、振华股份、永兴材料、蓝晓科技

2025-12-31 新进：中矿资源、川恒股份、广钢气体、盐湖股份、藏格矿业；退出：中材科技、中芯国际、华友钴业、厦钨新能、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。