中欧产业优选混合A

中欧产业优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧产业优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.41%，四季平均换手约63.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.44%)、新能源/电力设备(7.61%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、南山铝业、厦门钨业、神火股份、阳光电源。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 9.77% 调整至 27.31%，通信 由 3.24% 至 8.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中际旭创、巨人网络、沪电股份，退出 中天科技、宁波银行、百润股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 11.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、洛阳钼业、立讯精密、铜陵有色，退出 三一重工、东方财富、中国太保、巨人网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、南山铝业、厦门钨业、神火股份，退出 立讯精密、铜陵有色，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、机械设备、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+4.92pp)、电子(+2.63pp)、电力设备(+2.69pp)；净降配 传媒(-3.89pp)、机械设备(-3.94pp)、食品饮料(-2.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（9.74%→13.45%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.69pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.85pp)、AI算力/光模块(-3.24pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、中际旭创、工业富联、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 15.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、宁德时代、工业富联、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.31% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 南山铝业、厦门钨业、洛阳钼业、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.61% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中际旭创、巨人网络、沪电股份；退出：中天科技、宁波银行、百润股份

2025-09-30 新进：工业富联、洛阳钼业、立讯精密、铜陵有色；退出：三一重工、东方财富、中国太保、巨人网络、恺英网络、沪电股份、美的集团

2025-12-31 新进：中国太保、南山铝业、厦门钨业、神火股份、阳光电源；退出：立讯精密、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。