景顺长城成长机遇混合C

景顺长城成长机遇混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城成长机遇混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.33%，四季平均换手约80.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.24%)、新能源/电力设备(3.66%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.24%）。四季度新进Top10：中际旭创、大族激光、工业富联、新易盛、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.03%。

Q2 末换仓：新进 一品红、中联重科、云路股份、恒瑞医药，退出 万华化学、健友股份、卫星化学、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 12.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 帝尔激光、爱旭股份、立讯精密、贝达药业，退出 一品红、中国重汽、中联重科、云路股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、大族激光、工业富联、新易盛，退出 帝尔激光、恒瑞医药、扬杰科技、爱旭股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、医药生物、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+2.96pp)、电力设备(+3.66pp)、通信(+11.03pp)；净降配 基础化工(-17.35pp)、医药生物(-7.91pp)、家用电器(-17.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.24pp)、新能源/电力设备(+3.66pp)；相应下降：消费/家电/面板(-17.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、工业富联、扬杰科技、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中联重科、大族激光、工业富联、帝尔激光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云路股份、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.66pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 帝尔激光、爱旭股份、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、中联重科、云路股份、恒瑞医药、扬杰科技；退出：万华化学、健友股份、卫星化学、立讯精密、顺络电子

2025-09-30 新进：帝尔激光、爱旭股份、立讯精密、贝达药业、阳光电源；退出：一品红、中国重汽、中联重科、云路股份、宝丰能源、海尔智家、潍柴动力、美的集团

2025-12-31 新进：中际旭创、大族激光、工业富联、新易盛、洛阳钼业、银轮股份、隆鑫通用、顺络电子；退出：帝尔激光、恒瑞医药、扬杰科技、爱旭股份、贝达药业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。