联博智选混合A

联博智选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

联博智选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.21%，四季平均换手约64.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.67%)、新能源/电力设备(3.62%)。四季度新进Top10：宁波银行、巨人网络、生益科技、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.5% 调整至 6.89%，有色金属 由 2.68% 至 6.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海银行、中国人保、华友钴业、广发证券，退出 中国平安、云天化、亿联网络、南山铝业。Q3 再平衡：新进 云铝股份、吉比特、工业富联，退出 上海银行、中国人保、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 3.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宁波银行、巨人网络、生益科技、紫金矿业，退出 云铝股份、华泰证券、吉比特、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、基础化工、医药生物 等方向；净加仓 电子(+4.39pp)、传媒(+2.16pp)、有色金属(+3.49pp)；净降配 通信(-2.21pp)、电力设备(-2.02pp)、非银金融(-4.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.67%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.67pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.02pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.89% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿联网络、工业富联、生益科技、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.51% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、工业富联、生益科技、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.68% 逐季抬升至年末 6.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、华友钴业、南山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.62%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、中国人保、华友钴业、广发证券、恺英网络、渝农商行、胜宏科技、药明康德；退出：中国平安、云天化、亿联网络、南山铝业、浦发银行、神州泰岳、科伦药业、蓝思科技

2025-09-30 新进：云铝股份、吉比特、工业富联；退出：上海银行、中国人保、渝农商行

2025-12-31 新进：宁波银行、巨人网络、生益科技、紫金矿业；退出：云铝股份、华泰证券、吉比特、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。