信澳国企智选混合C
(021334)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
信澳国企智选混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
信澳国企智选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.87%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.02%)。四季度新进Top10：中国海油、中国神华、中联重科、华能国际、宁波银行。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.8700% |
| 平均换手 | 77.4700% |
| 持股集中度 | 0.0016 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 20.01% |
| 年化波动率 | 16.18% |
| 最大回撤 | -10.13% |
| 夏普比率 | 1.09 |
| 索提诺比率 | 1.11 |
| 同类排名 | 前 6%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 76.9 | 偏强 |
| 波动 | 28.9 | 较小 |
| 风险 | 80.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、有色金属。
Q2 末换仓：新进 中国太保、中国石油、京能电力、农业银行，退出 中国银行、国电南自、外服控股、招商积余。Q3 有色金属行业持仓占比从 1.02% 升至 4.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、厦门象屿、国邦医药、大唐发电，退出 中国太保、中国电信、中国石油、京能电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国海油、中国神华、中联重科、华能国际，退出 中金黄金、厦门象屿、国邦医药、安琪酵母，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 公用事业(+1.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（1.02%→4.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.58% 附近；主要经由 中国电信 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.38% 附近；主要经由 中联重科、国电南自 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 国电南自 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 2.41% | 1.02% | 4.98% | 2.02% | -0.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 2.92% | 3.15% | 1.12% | 2.06% | -0.86 |
| 有色金属 | 2.41% | 1.02% | 4.98% | 2.02% | -0.39 |
| 食品饮料 | 2.31% | 2.41% | 3.02% | 1.77% | -0.54 |
| 公用事业 | 0.0% | 1.32% | 1.03% | 1.65% | +1.65 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.92% | +0.92 |
| 汽车 | 0.0% | 0.94% | 0.0% | 0.85% | +0.85 |
| 石油石化 | 0.0% | 1.14% | 0.0% | 0.78% | +0.78 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.67% | +0.67 |
| 通信 | 1.36% | 0.95% | 0.0% | 0.0% | -1.36 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.99% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.83 |
| 房地产 | 0.93% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.93 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 1.03% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.85 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.03% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.36% | 0.95% | 0.0% | 0.0% | -1.36 | 辅助配置 | 中国电信 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.83% | 0.0% | 0.0% | 0.67% | -0.16 | 辅助配置 | 中联重科、国电南自 |
| 黄金/有色资源 | 2.41% | 1.02% | 4.98% | 2.02% | -0.39 | 辅助配置 | 中金黄金、山东黄金、紫金矿业、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.83 | 辅助配置 | 国电南自 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国太保、中国石油、京能电力、农业银行、华域汽车、华夏银行；退出：中国银行、国电南自、外服控股、招商积余、江苏银行、西部矿业
2025-09-30 新进：中金黄金、厦门象屿、国邦医药、大唐发电、安琪酵母、山东黄金、物产中大；退出：中国太保、中国电信、中国石油、京能电力、兴业银行、华域汽车、华夏银行
2025-12-31 新进：中国海油、中国神华、中联重科、华能国际、宁波银行、福田汽车；退出：中金黄金、厦门象屿、国邦医药、安琪酵母、山东黄金、物产中大
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华夏银行 | 0.99 | -16.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京能电力 | 1.32 | -8.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华域汽车 | 0.94 | 16.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 农业银行 | 1.16 | 13.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国太保 | 0.99 | -6.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国石油 | 1.14 | -5.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 招商积余 | 0.93 | 3.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 国电南自 | 0.83 | 8.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 外服控股 | 0.85 | -4.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 江苏银行 | 0.96 | 25.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 0.98 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国银行 | 1.07 | 0.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 厦门象屿 | 1.01 | 21.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 安琪酵母 | 1.06 | 10.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中金黄金 | 1.27 | 6.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山东黄金 | 1.25 | -1.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 物产中大 | 1.02 | -7.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 大唐发电 | 1.03 | 2.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 国邦医药 | 1.03 | 8.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华夏银行 | 0.99 | -16.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京能电力 | 1.32 | -8.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华域汽车 | 0.94 | 16.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 1.0 | -14.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国太保 | 0.99 | -6.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国电信 | 0.95 | -14.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国石油 | 1.14 | -5.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中联重科 | 0.67 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁波银行 | 1.11 | 8.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华能国际 | 0.8 | -5.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福田汽车 | 0.85 | 0.68 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国海油 | 0.78 | 32.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 0.92 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 厦门象屿 | 1.01 | 21.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 安琪酵母 | 1.06 | 10.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 1.27 | 6.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 1.25 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 物产中大 | 1.02 | -7.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 国邦医药 | 1.03 | 8.68 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 10/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。