华夏智胜优选混合发起式C

华夏智胜优选混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏智胜优选混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.92%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.56%)、新能源/电力设备(0.89%)、AI算力/光模块(0.84%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.84%）。四季度新进Top10：中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业、海康威视。2025 年调仓：新进 26 笔（14 盈 / 12 亏）；退出 26 笔（规避 13 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 汽车、通信。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 2.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技，退出 中国电信、北方导航、天地科技、太辰光。Q3 再平衡：新进 中国中车、奥赛康、宁德时代、恒瑞医药，退出 TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业，退出 中国中车、奥赛康、恒瑞医药、新和成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+1.56pp)、有色金属(+2.51pp)；净降配 机械设备(-1.52pp)、通信(-1.59pp)、汽车(-2.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.89%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.56pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.15%），首尾变化不大；主要经由 TCL科技、中国电信、京东方A、博彦科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、中国中车、京东方A、北方导航 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.51pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 南山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.55% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技、星湖科技、法兰泰克、洛阳钼业、海油发展、贵州茅台；退出：中国电信、北方导航、天地科技、太辰光、宇通客车、新和成、精工钢构、苏州科达、隆鑫通用

2025-09-30 新进：中国中车、奥赛康、宁德时代、恒瑞医药、新和成、生益科技、福耀玻璃、紫金矿业、美的集团；退出：TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技、星湖科技、法兰泰克、洛阳钼业、海正药业、海油发展

2025-12-31 新进：中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业、海康威视、睿创微纳、立讯精密、药明康德；退出：中国中车、奥赛康、恒瑞医药、新和成、生益科技、福耀玻璃、美的集团、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/12；退出 规避/错失 13/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。