农银红利甄选混合C

农银红利甄选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

农银红利甄选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.9%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.89%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、中国太保、中国平安、中航沈飞、国泰海通。2025 年调仓：新进 24 笔（11 盈 / 13 亏）；退出 24 笔（规避 12 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 14.23%。

Q2 末换仓：新进 中天科技、中航光电、彤程新材、振华科技，退出 中国石油、中国神华、大秦铁路、川投能源。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 9.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华泰证券、山西汾酒、广发证券、招商公路，退出 中天科技、中航光电、国投电力、彤程新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国太保、中国平安、中航沈飞，退出 华泰证券、山西汾酒、招商公路、新华保险，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、家用电器、石油石化 等方向；净加仓 非银金融(+14.23pp)、国防军工(+2.89pp)、银行(+2.8pp)；净降配 煤炭(-2.59pp)、公用事业(-16.74pp)、交通运输(-2.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→4.35%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.89pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.29%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.89pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中航光电、中航沈飞、振华科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中天科技、中航光电、彤程新材、振华科技、福能股份、立讯精密、航天电器；退出：中国石油、中国神华、大秦铁路、川投能源、新奥股份、新澳股份、格力电器

2025-09-30 新进：华泰证券、山西汾酒、广发证券、招商公路、新华保险、新奥股份、泸州老窖、渝农商行、顺丰控股；退出：中天科技、中航光电、国投电力、彤程新材、振华科技、新天然气、立讯精密、航天电器、长江电力

2025-12-31 新进：中信证券、中国太保、中国平安、中航沈飞、国泰海通、新澳股份、杭州银行、长江电力；退出：华泰证券、山西汾酒、招商公路、新华保险、新奥股份、泸州老窖、渝农商行、福能股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/13；退出 规避/错失 12/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。