富国资源精选混合发起式A

富国资源精选混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国资源精选混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.13%，四季平均换手约67.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(19.06%)、新能源/电力设备(4.88%)。四季度新进Top10：ST洲际、中矿资源、云铝股份、大中矿业、永兴材料。2025 年调仓：新进 15 笔（12 盈 / 3 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 26.06% 调整至 31.29%，电力设备 由 2.68% 至 4.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国海油、山东黄金、山金国际、迪威尔，退出 云铝股份、卫星化学、徐工机械、海优新材。Q3 有色金属行业持仓占比从 21.11% 升至 33.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、华通线缆、宁德时代、赛轮轮胎，退出 中国海油、中国石化、中国石油、天山铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST洲际、中矿资源、云铝股份、大中矿业，退出 中金黄金、华通线缆、山金国际、迪威尔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、基础化工 等方向；净加仓 钢铁(+3.62pp)、有色金属(+5.23pp)、电力设备(+2.2pp)；净降配 机械设备(-6.12pp)、石油石化(-2.64pp)、基础化工(-2.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（7.71%→22.46%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.88pp)、资源/有色(+10.25pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、宁德时代、徐工机械、海优新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.23pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源、中金黄金、云铝股份、天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、宁德时代、海优新材 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国海油、山东黄金、山金国际、迪威尔、金诚信；退出：云铝股份、卫星化学、徐工机械、海优新材、神火股份

2025-09-30 新进：中金黄金、华通线缆、宁德时代、赛轮轮胎、铜陵有色；退出：中国海油、中国石化、中国石油、天山铝业

2025-12-31 新进：ST洲际、中矿资源、云铝股份、大中矿业、永兴材料；退出：中金黄金、华通线缆、山金国际、迪威尔、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/3；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。