中银周期优选混合发起C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中银周期优选混合发起C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.88%，四季平均换手约59.7%。期末主题配置集中在：资源/有色(28.43%)。最近一季新进Top10：藏格矿业、西部矿业、金诚信、铜陵有色。2026 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.8800% |
| 平均换手 | 59.7000% |
| 持股集中度 | 0.0248 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 29.81% |
| 年化波动率 | 33.11% |
| 最大回撤 | -31.09% |
| 夏普比率 | 0.82 |
| 索提诺比率 | 1.10 |
| 同类排名 | 前 48%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 67.5 | 偏强 |
| 波动 | 87.0 | 较大 |
| 风险 | 14.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 32.49% 调整至 45.38%。
Q2 有色金属行业持仓占比从 32.49% 升至 42.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国铝业、天山铝业、宏桥控股、江西铜业，退出 山东黄金、招商轮船、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 中金黄金、南山铝业、盐湖股份，退出 西部矿业、金诚信、铜陵有色，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 藏格矿业、西部矿业、金诚信、铜陵有色，退出 中国铝业、中金黄金、南山铝业、天山铝业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+12.89pp)、基础化工(+2.38pp)；净降配 交通运输(-2.45pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（15.85%→28.43%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+11.62pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 28.43% 为全年高点（年初 16.81%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、江西铜业、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 16.81% | 17.64% | 15.85% | 28.43% | +11.62 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 32.49% | 42.11% | 45.82% | 45.38% | +12.89 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 4.89% | 2.38% | +2.38 |
| 交通运输 | 2.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.45 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 16.81% | 17.64% | 15.85% | 28.43% | +11.62 | 明显加仓 | 山东黄金、江西铜业、紫金矿业、藏格矿业、西部矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国铝业、天山铝业、宏桥控股、江西铜业、铜陵有色；退出：山东黄金、招商轮船、赤峰黄金
2026-03-31 新进：中金黄金、南山铝业、盐湖股份；退出：西部矿业、金诚信、铜陵有色
2026-06-30 新进：藏格矿业、西部矿业、金诚信、铜陵有色；退出：中国铝业、中金黄金、南山铝业、天山铝业、宏桥控股、盐湖股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 铜陵有色 | 3.66 | -3.33 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏桥控股 | 3.43 | 13.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 2.94 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江西铜业 | 3.48 | -21.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 2.8 | -6.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 3.84 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 1.18 | 5.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 招商轮船 | 2.45 | 1.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 盐湖股份 | 4.89 | -18.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 南山铝业 | 3.75 | -34.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中金黄金 | 3.7 | -32.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 铜陵有色 | 3.66 | -3.33 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 西部矿业 | 4.33 | -9.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金诚信 | 3.79 | -25.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 藏格矿业 | 2.38 | 14.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 铜陵有色 | 3.61 | -4.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 西部矿业 | 7.57 | 35.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 金诚信 | 5.28 | 21.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 盐湖股份 | 4.89 | -18.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宏桥控股 | 6.04 | -45.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 5.9 | -39.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 南山铝业 | 3.75 | -34.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 3.7 | -32.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国铝业 | 4.04 | -27.89 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。