南方周期优选混合发起C

南方周期优选混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方周期优选混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.8%，四季平均换手约69.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.66%)。四季度新进Top10：博源化工、牧原股份、盐湖股份、盛屯矿业、隆基绿能。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 2 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 13.11% 调整至 19.16%，基础化工 由 9.9% 至 11.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、中矿资源、华友钴业、宝武镁业，退出 中国稀土、华发股份、索通发展。Q3 再平衡：新进 华菱钢铁、博迁新材、天齐锂业、洛阳钼业，退出 东方钽业、中材科技、中钨高新、亚钾国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 11.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 博源化工、牧原股份、盐湖股份、盛屯矿业，退出 中矿资源、博迁新材、科达制造、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产 等方向；净加仓 有色金属(+6.05pp)、农林牧渔(+3.99pp)、电力设备(+3.94pp)；净降配 房地产(-2.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科达制造、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方钽业、中国稀土、中矿资源、中钨高新 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、中矿资源、华友钴业、宝武镁业、融捷股份；退出：中国稀土、华发股份、索通发展

2025-09-30 新进：华菱钢铁、博迁新材、天齐锂业、洛阳钼业、科达制造；退出：东方钽业、中材科技、中钨高新、亚钾国际、宝武镁业、雅化集团

2025-12-31 新进：博源化工、牧原股份、盐湖股份、盛屯矿业、隆基绿能、雅化集团；退出：中矿资源、博迁新材、科达制造、紫金矿业、融捷股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 2/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。