华泰保兴产业升级混合发起C

华泰保兴产业升级混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰保兴产业升级混合发起C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.39%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：华正新材、德明利、拓荆科技、精测电子、铂科新材。2025 年调仓：新进 19 笔（16 盈 / 3 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 29.24% 调整至 37.41%，电力设备 由 0% 至 8.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 29.24% 升至 49.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中芯国际、华大九天、华虹宏力、汇成真空，退出 三联锻造、中国联通、圣泉集团、德明利。Q3 再平衡：新进 伟测科技、华虹公司、波长光电、百傲化学，退出 华大九天、华虹宏力、汇成真空、福光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华正新材、德明利、拓荆科技、精测电子，退出 中芯国际、兆易创新、华虹公司、波长光电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车、基础化工 等方向；净加仓 电子(+8.17pp)、机械设备(+5.5pp)、电力设备(+8.58pp)；净降配 通信(-5.2pp)、汽车(-9.95pp)、基础化工(-4.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→7.73%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.97pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国联通、中芯国际、伟测科技、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 22.25pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、伟测科技、兆易创新、华正新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 铂科新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中芯国际、华大九天、华虹宏力、汇成真空、福光股份、福晶科技、茂莱光学；退出：三联锻造、中国联通、圣泉集团、德明利、润达医疗、生益科技、银轮股份

2025-09-30 新进：伟测科技、华虹公司、波长光电、百傲化学、科博达、骄成超声；退出：华大九天、华虹宏力、汇成真空、福光股份、福晶科技、翱捷科技

2025-12-31 新进：华正新材、德明利、拓荆科技、精测电子、铂科新材、长川科技、鹏鼎控股；退出：中芯国际、兆易创新、华虹公司、波长光电、百傲化学、科博达、茂莱光学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/3；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。