诺安价值增长混合C

诺安价值增长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安价值增长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.45%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.27%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中稀有色、中金黄金、川恒股份。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 12.88% 调整至 31.62%，基础化工 由 0% 至 14.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、中稀有色、亚钾国际、振华股份，退出 三一重工、华电国际、南钢股份、宁德时代。Q3 有色金属行业持仓占比从 14.61% 升至 30.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、恺英网络、新宙邦、洛阳钼业，退出 中稀有色、九号公司、振华股份、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中稀有色、中金黄金、川恒股份，退出 东方电缆、中孚实业、新宙邦、杭州银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、家用电器、电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+18.74pp)、基础化工(+14.46pp)、传媒(+4.53pp)；净降配 计算机(-3.07pp)、家用电器(-4.9pp)、电力设备(-7.1pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.03pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.9pp)、新能源/电力设备(-7.1pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 11.94% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.93%；主要经由 三一重工、东方电缆、宁德时代、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 12.88% 逐季抬升至年末 31.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中稀有色、中金黄金、广晟有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.1pp；主要经由 东方电缆、宁德时代、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、中稀有色、亚钾国际、振华股份、杭州银行、江苏银行、顺丰控股；退出：三一重工、华电国际、南钢股份、宁德时代、广晟有色、招商银行、锐明技术

2025-09-30 新进：东方电缆、恺英网络、新宙邦、洛阳钼业、联德股份、锡业股份；退出：中稀有色、九号公司、振华股份、江苏银行、美的集团、顺丰控股

2025-12-31 新进：万华化学、中稀有色、中金黄金、川恒股份；退出：东方电缆、中孚实业、新宙邦、杭州银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。