汇丰晋信景气优选混合A

汇丰晋信景气优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇丰晋信景气优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.08%，四季平均换手约58.3%。四季度新进Top10：北新建材、安井食品、明泰铝业、河钢资源、老板电器。2025 年调仓：新进 5 笔（4 盈 / 1 亏）；退出 2 笔（规避 0 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 钢铁 与 家用电器 两条主线展开：钢铁 持仓占比由 0% 调整至 4.44%，家用电器 由 0% 至 4.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

12月钢铁行业持仓占比从 0% 升至 4.44%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 北新建材、安井食品、明泰铝业、河钢资源，退出 云铝股份、尚太科技。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 钢铁(+4.44pp)、家用电器(+4.04pp)；净降配 轻工制造(-1.68pp)、石油石化(-2.84pp)、电力设备(-5.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 5.6% 逐季回落至年末 0%；主要经由 尚太科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 10.7% 附近；主要经由 云铝股份、明泰铝业、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 5.6% 逐季回落至年末 0%；主要经由 尚太科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：北新建材、安井食品、明泰铝业、河钢资源、老板电器；退出：云铝股份、尚太科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/1；退出 规避/错失 0/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。