摩根恒鑫债券C

摩根恒鑫债券C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根恒鑫债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.15%，四季平均换手约96.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.14%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.14%）。最近一季新进Top10：中微公司、大族激光、寒武纪、思泉新材、招商证券。2026 年调仓：新进 27 笔（9 盈 / 18 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 中稀有色、云天励飞、大中矿业、新和成，退出 中国平安、亚钾国际、华友钴业、华新建材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 2.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、大族激光、寒武纪、思泉新材，退出 中稀有色、云天励飞、大中矿业、天华新能，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.55pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.04% 附近；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.06% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.06% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中稀有色、云天励飞、大中矿业、新和成、比亚迪、永兴材料、特变电工、银轮股份；退出：中国平安、亚钾国际、华友钴业、华新建材、华鲁恒升、宁德时代、宏盛股份、杰普特

2026-06-30 新进：中微公司、大族激光、寒武纪、思泉新材、招商证券、杰华特、海光信息、长川科技、鼎通科技；退出：中稀有色、云天励飞、大中矿业、天华新能、巨化股份、新和成、比亚迪、永兴材料、特变电工、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/18；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。