富国景气优选混合A

富国景气优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国景气优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.89%，四季平均换手约71.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.73%)、资源/有色(4.96%)、新能源/电力设备(4.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.73%）。四季度新进Top10：万泽股份、中际旭创、徐工机械、洛阳钼业、深南电路。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.44% 调整至 19.08%，通信 由 0% 至 17.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

09月 末换仓：新进 工业富联、新易盛、紫金矿业，退出 东山精密、中国平安、中航沈飞、信立泰。12月通信行业持仓占比从 2.87% 升至 17.94%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 万泽股份、中际旭创、徐工机械、洛阳钼业，退出 热景生物、舒泰神，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 非银金融、食品饮料 等方向；净加仓 机械设备(+2.66pp)、电力设备(+4.05pp)、通信(+17.94pp)；净降配 非银金融(-2.28pp)、医药生物(-14.38pp)、食品饮料(-2.87pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

12月 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.87%→8.73%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.73pp)、资源/有色(+4.96pp)、新能源/电力设备(+4.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.44% 逐季抬升至年末 37.02%（峰值出现在 12月）；主要经由 东山精密、中际旭创、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 4.44% 逐季抬升至年末 25.79%（峰值出现在 12月）；主要经由 东山精密、寒武纪、工业富联、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.71% 逐季抬升至年末 4.96%（峰值出现在 12月）；主要经由 山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.05%（峰值出现在 12月）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：工业富联、新易盛、紫金矿业；退出：东山精密、中国平安、中航沈飞、信立泰、山金国际、泽璟制药、盐津铺子

2025-12-31 新进：万泽股份、中际旭创、徐工机械、洛阳钼业、深南电路、阳光电源；退出：热景生物、舒泰神

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。